Стомобите на модела на частен капитал показват

Невероятната акробатика, която се демонстрира в оператора на английските фитнес зали Дейвид Лойд, илюстрират неразположения, засягащи както обществените, по този начин и частните пазари. Компанията, която се разказва като „ водеща в Европа група за здраве и уелнес “, тази седмица се озова в центъра на една от по -смущаващите тактики за промишлеността на частния капитал.

TDR, неговият притежател на частния капитал, който в реалност продаде компанията за различен обичай от TDR, след предходни старания за разтоварване на групата, която купи през 2013 година, изтича от Puff. Той употребява по този начин нареченото транспортно средство за продължение, с цел да трансферира собствеността от един джоб в различен, подкрепено частично с пари от, познахте, друга компания за частен капитал, CVC.

към естествените хора, това се усеща като Milo Minderbinder и неговите малтийски яйца синдикатират в Catch-22, в който той неведнъж купува яйца, които преди този момент е продавал преди този момент, постоянно е продавал. В промишлеността на частния капитал обаче това е изцяло елементарен ден в офиса. През първата половина на тази година компаниите за частни акции продадоха компании, които те притежаваха назад на себе си с рекордно движение, осигурявайки излаз от (или назад, което и да предпочитате) към 41 милиарда Долара вложения през първите шест месеца на 2025 година, съгласно капиталовата банка Jefferies. Това е покрай една пета от всички продажби в промишлеността и е с 60 на 100 над равнището предходната година и той идва, защото групите от частния капитал се оказват на стойност 3Tn на стойност активи, от които те не могат да се измъкнат, или като продават на друга компания или ги изброяват.

една от аргументите за това е хронично дело на пазарния завой. През деня фолклорът-не постоянно точен-беше, че компаниите на частен капитал могат да заемат пари на ниска цена, да щракнат компании с пребити оценки, да се смесват в магията на финансовото инженерство и някои мениджмънт Nous и по-късно да ги продадат още веднъж. Това към този момент е по -трудно както в края на заема, по този начин и с фондовите пазари. Голямата вяра беше, че изискванията за изброяване ще се подобрят тази година. Няма подобен шанс.

Пазарите отскочиха от шока, който претърпяха през април поради американските цени, само че несигурността остава висока. The dwindling band of pesky stockpicking fund managers who really underpin the listing process are quite demanding, and often unwilling to pay the price for shares that the companies themselves, or their private equity backers, think they are worth. Отново и още веднъж през последната година или по този начин, както банкерите, по този начин и ръководителите на частния капитал ми споделиха, че тази бездна в упованията е на път да завърши. Всеки ден в този момент. Те упорстват, че 2026 година е годината, в която всичко ще се събере и новите описи ще текат. Да забележим.

Засега напрежението е доста явно на пазарите във Англия, да вземем за пример. Индексът на FTSE All-Share се е нараснал към 12 на 100 през 2025 година, като това е на път да бъде най-хубавото годишно показване след отстъпването от финансовата рецесия. На фронта на новите описи обаче можете да чуете спад на ПИН.

Доставчикът на данни за данни на финансовите пазари означи в отчет този месец, че „ излизане “ са „ най -слабата точка “ на промишлеността на частния капитал на Обединеното кралство. През първата половина на 2025 година изходите са спаднали с 12 на 100 от същия интервал предходната година, които самите са намалели повече от половината от годината преди този момент.

Много пари към момента се вливат в частен капитал, което значи, че тези компании за изкупуване към момента щракат портфейлни компании, само че това значи, че Англия в този момент има закъснение от повече от 2700 компании, които търсят нов дом. „ Текущи провокации за изброяване “ на лондонския фондов пазар, както споделя PitchBook, са огромна част от това. Всъщност потокът върви по другия път, както е показано, когато Spectris се впусна в оръжията на купувачите на частен капитал в съвсем £ 5 млрд. 

Банкерите споделят, че Лондон е приключил добра работа в привличането на фондовия си пазар в сходство с по-удобните за компанията тържища в Continental Europe и тези усъвършенствания лишават време за работа през системата. Все отново към този момент тръбите са блокирани. Обединеното кралство надалеч не е самичък тук. Дори в Съединени американски щати нормалният поток е нарушен. Torsten Sløk от Private Markets Group Apollo, означи тази седмица, че на върха на непрекъснатия поток от компании, които се отклоняват от обществените фондови пазари, тези компании, които избират IPO „ остаряват и по -възрастни “. (Въздишайте, не сме ли всички?)

„ През 1999 година междинната възраст на IPO е била пет години “, написа той. „ През 2022 година беше осем години, а през днешния ден междинната възраст на IPO се усили до 14 години. “ 

Някои компании го вършат, несъмнено, както показва експертът по купуване-не-плащане Кларна. Но още веднъж тази компания е на 20 години.

Нежеланието да се разгласява е частично, тъй като административната и регулаторната тежест е болежка. Отчасти също по този начин, тъй като складовете са били булдозирани от пасивни капиталови фондове (въпреки че можете да твърдите, че това е резултат от повишаването на частния капитал, а не обратното).

Но тук би трябвало да се играе друга мощ: частният капитал се държи на награждаващи активи за по -дълго време през годините, изтръгвайки повече от сока от тях и оставя малко за вложителите на обществения пазар. Тогава е заслужено единствено, че той пробива блокирането, като приема по -ниски цени на изхода на фондовата борса.

[email protected]